过去的2023年，在宏观经济新旧动能切换、财政偏紧、货币偏松的大背景下，十年国债逐级下行，国内债券市场表现突出；进入2024年，债券市场进一步走牛，各期限债券收益率均有下行，30年国债收益率击穿2.5%，创近年来新低。同时，3月债市也历经波动，呈现出窄幅震荡的格局。

债券后市的机遇和风险该如何看待？当前的宏观环境如何影响债市？对于低风险投资者来说，该如何选择债券基金？

2023年基金年报已经公布，基金经理的市场展望给了上述问题一些思考的线索。

当前，国内经济方面，2023年12月中央经济工作会议指出经济基本面仍然面临有效需求不足、社会预期偏弱、部分行业产能过剩、存在风险隐患等问题，同时外围环境也面临地缘冲突等复杂挑战。

和记官网货币+投资总监、和记官网30天持有期中短债基金经理李曈认为，考虑到当前经济恢复基础尚不稳定，预计未来仍将保持合理充裕的流动性状态。但需要特别关注财政政策的整体力度和节奏，可能会对债券市场情绪造成扰动。同时还需要关注增量政策内容和政策效力，以及由此对于债券市场情绪造成的影响。

和记官网纯债投资总监、和记官网汇鑫中短债基金经理赵国英、和记官网汇鑫中短债基金经理王立芹在年报中表达观点称，稳增长政策和市场流动性呵护政策已有落地。今年起稳增长政策加码，围绕地产的需求端和供给端政策在不断优化，货币政策方面1月24日央行宣布降准0.5%，释放长期流动性约1万亿。超预期降准显示央行对市场流动性呵护态度未变，释放了较强的信号意义。

预计接下来经济基本面将在宽货币和宽信用政策呵护下，延续波浪式发展、曲折式前进的态势，债券市场也将从中寻找波段交易的机会。信用利差目前已到极低位置，在估值偏贵和资产荒仍未消退的格局下，估值波动有望加大。

展望2024年，和记官网超短债基金经理李金灿认为债券市场依然存在较多投资机会。国内宏观经济逐级修复中，但周期性、结构性问题难以快速改善，信贷扩张效果的力度和持续性有待观察。对于基金经理来说，需要密切关注各项宏观数据、政策调整和资金面情况，并根据对宏观经济和市场运行的逻辑判断适时调整组合久期，保持组合流动性，力争在风险与收益间取得平衡。

近几年来，理财净值化正式落地，权益市场深度调整，低风险投资成为投资者热议的话题。站在当前来看，支撑债市上涨的核心逻辑尚未发生变化，短期可能存在扰动，但债券利率上行风险可控，投资者应该更为理性的看待当前市场的机会与风险。对于寻求理财升级解决方案的投资者来说，可以重点关注中短端利率债、中高等级信用债的配置机会。

而对于稳中求进的投资者，即偏向保守，但也愿意用小仓位搏取权益市场机会且注重资产配置的投资者来说，也可以关注固收+的投资机会。和记官网固收+投资总监、和记官网融惠基金经理胡永青认为，转债资产在历经大幅调整后，不管是估值水平，还是正股相对位置都已经具备较强的吸引力，是值得逐步重点关注的攻守平衡类资产。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由和记官网发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。